本文内容仅对合格投资者开放！私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：（一）净资产不低于1000万元的单位；（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
重要：文章都只是分享老吴获取的信息和个人思考，不要视为任何投资建议。如有侵权请联系删除。

一、管理人简介

厦门汉云投资管理有限公司成立于2015年4月，于2015年6月在中国基金业协会通过私募基金管理人登记，现已成为中国证券基金业协会观察会员。

汉云投资汇聚了投资经验丰富、兼备国际视野的精英团队，组建了涵盖投研、风控、执行、投后管理、金融服务的完善架构。目前公司产品主要包括股票价值投资和量化投资两大投资方向，主要投资品种包括股票、期货、期权等。

核心人物

林焕耿

厦门大学金融学硕士，华南理工大学理学学士，CFA，曾任职于长城证券自营部-量化研究员、建设银行深圳分行信息技术部大数据研究中心-数据挖掘工程师。多年量化研究及交易经验，对量化投资有独到深刻的见解，是市场上较早一批专注于大数据交易系统研发的专业人员，搭建并完善了汉云现代化的交易系统。

方莲

厦门大学经济学硕士，山东大学管理学硕士，曾担任国信证券-软件开发工程师。具有良好的数量化分析能力，擅长对行业与公司基本面进行数据分析与价值挖掘。长期扎根于金融量化研究分析，数学与计算机背景深厚，精通现代量化投资理论，拥有丰富的实战经验。

刘财云

执行董事 股票投资总监 厦门大学应用统计学硕士、金融学学士; 曾任职于长城证券自营部量化研究员、建设银行福州分行项目经理。在市场营销、企业管理、国际贸易以及供应链管理等领域有着深入的理解和实践，帮助消费领域、教育业、制造业企业进行管理系统优化和操作流程改进。

潘村

股票基金经理 厦门大学经济学硕士，中南财经政法大学 金融学学士，在校期间多次于数学建模竞赛获奖，曾任职于兴银基金投资经理。 深耕于产品管理，行业研究，策略研发， 其中深沪300多因子策略实盘业绩年化超 30%。

二、尽调要点总结



总体来说偏稳健，没有一个产品亏到止损线，正常产品是0.8左右，有些还更高。甚至15年公司刚成立时候的产品，纯多头量化选股，最大亏了12个点。

整个中性策略年化15-20，回撤2点多，夏普比其他机构好很多。

1、数据处理

2、因子开发

3、模型选择

4、交易



数据这部分有新的另类数据源接收，除此之外，另类数据包括券商舆情，供应链等结构化不是那么好的数据源。

第二部分因子是逻辑构造和机器学习。

第三模型主要是人工智能做的模型，有一部分策略是线性。

第四交易是全市场选股，中性是股指期货做对冲。


中性产品和指增产品类似，只是中性用了对冲工具。

现在策略换手在100倍左右。

策略组合是高中低频的混合，高频是高频交易的逻辑，中低频有些是事件驱动的，有些是基本面逻辑。中低频是基本面为主，加上舆情贡献在里面。

中性产品跟指数相关性低。

整体持股分散，一种风格上的分散。

整个产品资金潜力比较大，目前只有几千万规模，从交易损耗上来讲，比较有潜力。


因子主要是六大类。

三、问答

Q：产品规模？

A：实际规模指增不到一个亿，跑了一年多。

Q：公司人数？

A：公司总共12、3个，投研不算IT有4、5个人，IT有3、4个人。

Q：因子挖掘以人工为主，机器学习占比？

A：机器学习占比不到20%，未来这部分会增加，但不会占比很高。

Q：因子数量？

A：产生信号用到的因子，线性因子有30-50个左右，人工智能那部分因子有几百个，会多一些。按照各类因子，高频策略价量因子占绝大多数比例，中低频策略价量、基本面等各因子都有比例。

Q：后期管理规模上来数量会增加吗？

A：如果超过1亿后，选股会增加一些。目前策略容量，高频小一些，中低频量很大。

Q：代表产品是哪个？

A：中性对冲3号，指增2号是代表产品。

Q：未来考虑融券吗？

A：目前来讲麻烦一些，量的方面也会有问题。

Q：行业偏离度最大10%，但股指期货对冲对的是500和1000

A：做的时候没有说一定要对标哪个指数，但中低频一定是有对标的，我们可以主动选择500和1000，目前500对的多一些。

Q：产品线里面有提到FOF产品线，是只投内部的产品吗？

A：我们主要投自己的，因为我们之前主要做CTA产品。

Q：一个亿是指增和中性加起来吗？

A：对，加起来也不到一个亿。

Q：高频容量有多大？

A：核心最高频的单策略，容量过亿没问题。

Q：高频负责人。中低频是谁？

A：高频是林，中低频是潘。

Q：流动性？

A：因为开始是自有资金做，所以没用什么封闭期之类的，比较灵活。

Q：指增2号最大回撤控制机制？

A：高频占比高一些，前面也有介绍混合策略里面也有一些择时。